Analistas recomienda invertir en títulos en pesos y acciones

Dato. Pocas opciones por debilidad del dólar, bonos altos y tasas bajas

Tasas de interés por el piso, precios de bonos de países emergentes altos, el valor del oro marcando récords, el dólar en caída a nivel global, dejan pocas opciones para invertir los ahorros.

Según analistas consultados por El País es un momento para apostar a títulos de deuda en pesos y, si se está dispuesto a arriesgar un poco más, por acciones de empresas.

Luego que el mundo emergente (China, India, Rusia, Brasil entre otros) superó la crisis global, los inversores decidieron deshacer las posiciones que habían adquirido en dólares por considerarlo un refugio y empezaron a volcarse hacia activos de esos países.

Esto generó que los títulos de deuda que emiten esos países aumentaran de precio y por ende redujeran la rentabilidad que pagan. Así, el diferencial de rendimiento de los bonos de Brasil y Uruguay con Estados Unidos medido a través del riesgo país, se achicó (ver gráfico adjunto).

La llegada de capitales extranjeros para posicionarse en títulos de deuda en moneda local, presiona a estas al alza frente al dólar.

Frente a este panorama, "sabemos que es el momento de tomar decisiones para no perder el poder adquisitivo de su dinero. Lo cierto es que a veces lo que aparenta ser más conservador y seguro no siempre lo es", dijo a El País el presidente de FDI - Gerenciamiento Patrimonial, Mariano Sardans. Esta firma se especializa en asesorar a empresas y familias en el manejo de su patrimonio en Argentina y Uruguay.

Explicó que la reacción natural de los inversores ante la debilidad del dólar de pasarse a activos en monedas "que aparentemente van a apreciarse, termina perjudicándolos debido a que salen de la primera cuando el recorrido ya está hecho y regresan cuando ya es demasiado tarde".

Es por eso que sugiere posicionarse en acciones. Con la "devaluación del dólar, las acciones de empresas norteamericanas `multinacionales` son las más beneficiadas, dado que al remitir utilidades a sus casas matrices desde sus subsidiarias globales localizadas en países cuyas monedas están momentáneamente fortalecidas, compran mayor cantidades de dólares y por ende reportan mayores ganancias con el consiguiente incremento de los valores de sus acciones", afirmó Sardans.

En ese sentido, la mejor canasta son las 500 acciones que componen el índice S&P 500, argumentó. "Cada vez que el dólar se ha debilitado, las acciones del S&P 500 se revalorizaron" y cuando el dólar se fortaleció "en 2008 y principios del 2009, las acciones del S&P 500 también se comportaron positivamente", señaló el ejecutivo (ver gráfico).

Sin embargo, para el socio y director de GAP Consultores -firma que brinda servicios de asesoramiento y planificación de negocios-, Federico Araujo "esa jugada no es tan clara".

Afirmó que "en las acciones tenés que soportar mucha más volatilidad y si se prevé falta de crecimiento en las economías desarrolladas, a las empresas no les va a ir muy bien".

Si se está dispuesto a tolerar "mucha volatilidad" y apostar por acciones, Araujo recomienda las de empresas "de mercados con alto crecimiento económico (como) Brasil, Rusia, China".

Según Sardans cualquier inversor podría objetar posicionarse en acciones luego de lo ocurrido en la crisis, pero "la crisis también hizo caer a todas las monedas en forma `estrepitosa` contra el dólar".

Para Araujo, una buena opción es invertir en títulos de deuda del gobierno uruguayo en pesos, como Letras de Regulación Monetaria y títulos en Unidades Indexadas (UI) a la inflación.

"Acá con una tasa de 9% en pesos o inflación más 3% que es lo que están rindiendo las Unidades Indexadas y perspectiva de tipo de cambio estable, es donde está la jugada", aseguro Araujo.

"Hay mucha liquidez en el mundo. Los grandes capitales están buscando rentabilidad, en EE.UU., Europa y Japón las tasas están bajísimas, lo que te obliga a buscar rentabilidad en otro lado y los grandes beneficiados son Brasil, Uruguay, Australia, por ejemplo", explicó.

Para invertir en títulos de deuda de países no hay mucho más, porque los "bonos con grado inversor no rinden nada", expresó. "Tenés que buscar rentabilidad en otro escalón de riesgos, por eso Argentina está tan demandado últimamente y pasó de rendir 15% a 9% (anual)", agregó.

En tanto, el director de investigación económica para América Latina de la firma de inversión estadounidense BCP Securities, Walter Molano dijo en un reciente reporte que "no hay muchas oportunidades para inversiones de portafolio" en Uruguay. Igual, señaló que "una de las opciones más interesantes es ofrecida por el gobierno" en referencia a las Letras de Regulación Monetaria.

El oro seguirá a precios récord
El precio del oro volvió a marcar un nuevo récord esta semana, al cotizarse el jueves a US$ 1.377,60 la onza. Si bien el viernes bajó un poco -cerró a US$ 1.372 la onza-, se mantiene en niveles cercanos a los US$ 1.400.

El metal acumula un rendimiento de 26% en lo que va del año y una ganancia de 9% en el último mes. Según el diario financiero alemán Handelsblatt "esa situación, por lo pronto, no cambiará... Con ese alto vuelo las expectativas aumentan continuamente. Los analistas elevan sus pronósticos cada vez mas". Los especialistas aseguran que el precio del oro seguirá al alza debido a debilidad del dólar, lo que impulsa y propone al oro como alternativa de inversión que cada vez gana más terreno en los mercados.

"Las cosas se ven diferentes en el espacio del euro. Aquí, las oscilaciones del euro reducen las ganancias de los inversores que tienen oro", destacó el diario